本文来自微信公众号：动察Beating欧洲杯正规下单平台，作家：EeeVee，剪辑：Kaori，原文标题：《3年前投中Claude的东说念主，本年又赚了7亿好意思金》，题图来自：AI生成

如果 AGI 将在 2027 年竣事，你会如安在老本市集押注？

23 岁的 Leopold Aschenbrenner 已经用 15 亿好意思元给出了谜底。

在东说念主工智能的狂飙年代，很多预测来得流弊，很多赌注带着投契的炎热。但 Aschenbrenner 的判断格外尖锐——他预言 AGI（通用东说念主工智能）将于 2027 年前后抵达临界点，而超等智能的崛起也将紧随自后。

他断言这场技能爆炸并非线性爬坡，而是一场指数级的跃迁。“最壮不雅的技能-老本加快度已经启动，数万亿好意思元将会流入 GPU、数据中心和电力修复等产业”。

他创立了 AI 主题对冲基金 Situational Awareness LP（SALP），并在短短半年里交出 47% 的净收益。在老本市集的喧嚣与怀疑声中，这位年青东说念主以幽静而靠拢的押注，成为风暴眼中最受瞩方针名字。

技能爆炸倒计时

畴前五年，AI 的智商弧线蓦然上扬：从 GPT-2 写出语法正确的虚浮句子，到 GPT-4 能解答数学题、通过讼师覆按、撰写交易计算，智能的领域一次次被推高。

业内筹商者盛大以为，再莳植 2 至 3 个数目级的算力（100 到 1000 倍），AGI 就会出现。

换句话说，再西席几个近似 GPT-5 的模子，东说念主类就将面对一个不错自学、推理和践诺任务的抽象智能体。

Aschenbrenner 在 2024 年发表的长文《Situational Awareness》中断言：2027 年即是 AGI 的要道节点，而超等智能或将在 2030 年浮现。

“东说念主类只需要建造出第一台 AGI，之后 AI 便能我方建造更好的 AI，一年之内就能压缩掉东说念主类百年的科技发展。”

这场智能爆炸并不是远方的科幻，而是产业、动力与老本的协同动员。

率先是芯片，要西席一个接近 AGI 才略的大型模子，需要数十万张 NVIDIA H100 芯片，每张市价 3 万好意思元，单一模子的硬件过问猖狂摧残百亿好意思元。

其次是动力，AGI 一朝被建造出来，将是吞吃国度级电力的智能怪兽。一个领有 10 万张高端 GPU 的西席集群年耗电量相当于一个中型城市。

微软已在好意思国部署水电直连的数据中心，OpenAI 则在洽谈核能伙同，确保 2030 年前动力自给。AI 将成为工业好意思丽中单元耗电量最大的技能。

“东说念主类用电的上限已经被蹧跶需求决定，但 AI 对电力和动力的需求是莫得上限的，因为东说念主类对智能的追求永无非常。”AI 模子创业者 Sailor 告诉动察 Beating。

再看供应链，AGI 西席所依赖的不单是是 GPU 和电力。液冷系统、光纤交换、数据中心修复、模子微调、法律审计、安全审查、东说念主工响应西席，每一个方法都催生孤独的工业维持。

Equinix、Digital Realty 等公司正在人人霸占地皮修复数据中心，CoreWeave 等 AI 云基础设施公司估值已经达到数十亿好意思元。

高盛展望，到 2027 年，AI 研究基础设施的总投资将摧残 1.5 万亿好意思元，跨越 5G 和新动力领域的投资总数。

“超等智能的降生不再是一个科研摧残的问题，而是一项国度级工业部署问题。”Aschenbrenner 写说念。

颇具争议的少年天才

在老本盛大下注、国度层面推动的行业配景下，Aschenbrenner 的出现像是一种注脚。

他 15 岁考入哥伦比亚大学，主修数学与经济学，并深度参与有用利他主义（EA）社群，专注“东说念主类可能濒临的生计风险”与 AGI 的伦理问题。毕业后，他加入牛津大学的 Global Priorities Institute，络续筹商研究议题。

与此同期，大泰西此岸，另一位加密天才正在将老本注入“有用利他主义”。

FTX 创举东说念主 Sam Bankman-Fried 于 2021 年提拔了 FTX Future Fund，承诺用基金的边幅维持“有用利他主义”生机，尤其关注 AGI 发展的风险。

Future Fund 曾提议多个与 AGI 研究的筹商命题，某些命题的奖金以至高达 150 万好意思元。

这一切对 Aschenbrenner 来说似乎是运说念的安排。牛津毕业后，他言之成理地加入了 FTX Future Fund，成为其中的一员。

可惜旷日长久，9 个月后 FTX 宣告收歇，SBF 因涉嫌诈骗等罪名被控，扫数这个词加密行业坠入隆冬。

与此同期，EA 组织也深陷公论旋涡。EA 创举东说念主及多位调换东说念主被指控早已领路 SBF 的诈骗活动，屡次收到指示却视若罔闻，这种作念法似乎与 EA 有用利他和防患风险的概念以火去蛾中。

Aschenbrenner 在访谈中坦言：“固然我对 SBF 的个性有所察觉，但完全莫得预猜想 FTX 会爆发如斯限制的丑闻。如果早知说念他是骗子，我不会去那里职责。”

他并未阐述我方手脚 EA 的中枢成员是否领路 FTX 的风险，但这场风云无疑让他近距离战斗到老本的荒诞与零落监管的后果。

“FTX 的崩盘流露了加密货币行业深眉目的处置问题，这不单是是 SBF 个东说念主活动的问题。”他直言说念。

这一阅历对 Aschenbrenner 的影响是长远的。他雄厚到老本虽能加快技能，但若零落透明处置与政府监管，改动将难抵泡沫落空的冲击。尔后，他在《Situational Awareness》中反复强调 AGI 监管的病笃性，并在管束 SALP 时接管了更为正经的 delta-neutral 投资框架。

FTX 暴雷后，正赶上东说念主工智能行业兴起。2023 年，Aschenbrenner 加入 OpenAI 的“Superalignment”(超对皆) 团队，络续筹商 AGI 发展与东说念主类价值不雅的对其问题。

然则，这段职责经历的终结相似充满争议。2024 年 4 月，openAI 以 Aschenbrenner 向外部筹商东说念主员共享 AGI 研究备忘录为由将其奉命，但 Aschenbrenner 坚称履行属公开表面，仅为寻求响应。

“我以为，OpenAI 奉命我主如果因为我向公司董事会提议了一份对于 AGI 安全性的备忘录，指出了公司在保护模子权重和算法奥秘方面的安全活动不及。这一举动激发了公司调换层与董事会之间的焦炙关系。”Aschenbrenner 在访谈中流露。

但他的去职只是是风云的启动。2024 年 5 月 15 日，OpenAI 的集中创举东说念主兼首席科学家 Ilya Sutskever 通知辞职，紧接着，Superalignment 团队的另一位集中认真东说念主 Jan Leike 也在 5 月 17 日辞职。灭亡天，OpenAI 通知闭幕 Superalignment 团队。

跟着中枢东说念主物接踵出走和团队的终结，外界量度 OpenAI 正专门将 AGI 的研发进度从公众视野中转移，只专注于模子升级与交易化应用，而对伦理与对皆议题保持千里默。

去职后，Aschenbrenner 在 6 月公拓荒布了《Situational Awareness》，把他对 AGI 的预测公之世人，并将全文请安辞职的科学家 Ilya Sutskever。

在著作起首他写说念：“不久之后，宇宙就会醒来。但当前惟一几百东说念主领有对 (AI 发展) 的事态感知，而他们大多数都在旧金山的 AI 实验室里”。

这篇长达 165 页的论文如故发布，便在硅谷激发颠簸，以至赢得了 Vinod Khosla (openAI 投资东说念主)，Micheal Dell(Dell 创举东说念主)，和 Ivanka Trump 的转发维持。

但此次 Aschenbrenner 莫得再络续他的学术生机，而是回身把这份“技能舆图”变成了一份“投资战图”。

SALP的战图

建立滥觞，SALP 的资金限制就达到 15 亿好意思元——募资之快，险些是硅谷对他预言的集体下注。

Stripe 的创举东说念主 Patrick 与 John Collison、前 GitHub CEO Nat Friedman、Meta 的 Daniel Gross 等硅谷中枢东说念主物，不仅纷纷为其背书并注资，还本旨较长的资金锁如期，较着对 SALP 信心十足。

与多数追逐 AI 应用层的基金不同，SALP 险些完全遁藏了蹧跶级 AI 赛说念，而是将组合锁定在 AGI 的底盘产业链：

收尾 2025 年中，SALP 向好意思国证券交游委员会（SEC）走漏的 13F 讲解娇傲，其主要持仓包括 Broadcom、Intel（期权边幅）、Vistra（好意思国电力供应商）、Constellation Energy、EQT 动力公司、Core Scientific（加密 GPU 矿场）以及 Applied Digital 等。

总仓位中，半导体占比约 56%，动力占比约 28%，数据中心及冷却系统占比约 16%。这种较为靠拢的主题布局，与他在长文中的表面险些完全一致。

激发市集争议的是 Q1 事迹中的一半以上收益来自 Intel 看涨期权。彼时市集流传 Broadcom 或 TSMC 收购 Intel 的传奇，股价飙升 40%，高杠杆期权带来倍数增长。有东说念主称这是技能预判的奏凯，也有东说念主表现这是内幕音信带来的契机。

相似值得防御的是，SALP 最重仓的不是英伟达，而是 Broadcom 和 Intel——这意味着它不单是是押注 AI 热度，而是在押注供应链结构的变化。

Broadcom 是中枢通讯芯片、AI 互联模块的提供者，而 Intel 则在低谷期悄然鼓舞 AI 加快器、封装工艺和代工才略，力争再行掌捏中枢技能谈话权。

此外，它还持有巨额半导体 ETF（SMH）的 Put 期权，并作念空其他可能被 AI 取代的传统行业。

这一组合不仅体现了对行业里面结构的精确领会，也展现出对市集过热所带来的潜在反噬的警醒。

SALP 还同期布局了核能、电力转移与液冷基础设施提供商，沿着 Aschenbrenner 在论文中强调的“AGI 动力化”的逻辑层层鼓舞。

从收尾来看，SALP 在科技对冲基金中阐明尤为亮眼，2025 年上半年收益率达 47%，远高于同期标普 500 的 6%，也跑赢大部分 AI 主题基金。

这一成绩的得回，一方面归功于其对资源端企业的超前布局，另一方面也收获于其行使复杂期权对冲结构，在科技股大涨又回调的周期中奏凯镌汰回撤。

SALP 不仅投资股票与期权，还径直参与 AI 一级市集中早期项方针计谋投资。

Aschenbrenner 本东说念主曾公开表现，他更好意思瞻念将 SALP 定位为“一个产业投行+对冲基金+技能智库的羼杂体”。

他拒十足 AI 进行抽象博弈，而是用什物质源的现象押注那些最接近西席超等智能的节点——从 GPU 矿场、核电合约，到额外定制数据中心公司。

与华尔街的分野

SALP 的投资节律，与传统金融巨头酿成线路对比。

在纽约，投行的并购谈判要拖上几个季度，IPO 排期动辄一年半，基金的新策略需要层层过会，最终换来一个中低段的两位数讲述。

而 SALP 的运作则是在三个月内完成募资，持仓靠拢在十只以内的想法，仓位诊疗只针对要道技能升级。

这种靠拢的速率和限制在宏不雅层面组成了新的壁垒。

好意思国老本正在把 AI 基建锁进原土框架：动力批文提前锁定十年期，先进封装的产能合约带有地域戒指，云算力租借订立排他性要求。

其他经济体想要追逐，不仅要面对芯片的出口管制，还要吸收动力、模子云处事的成本被先行推高的现实。

这种结构像全部无形的护城河把地缘政事嵌进了金融报表。

Aschenbrenner 并不护讳这种力量转移，在论文和访谈里，他反复强调 AI 风险、国度安全与老本成果的交加——“如果不先占领瓶颈，将来就无法参与规章的制定。”

在这种意思意思上，SALP 并非一个平素的对冲基金，而更像是“技能 - 金融 - 地缘政事”交汇的新式用具。

其逾额讲述背后折射出的，不单是 Leonard 对趋势的精确判断，更是一种贴近技能和现实的宏不雅想维。

吹哨东说念主照旧操盘手？

从 FTX 的阅历到 OpenAI 的去职风云，Aschenbrenner 既经历过老本的荒诞，也见证过增长的代价。

从 AGI 的“吹哨东说念主”，奏凯转型成老本市集的“操盘手”，原宥的是相似的问题，身份却已悄然转变。

如今，他仍然活跃在 EA 社区的论坛里，经常时对 AGI 对皆的论文发表指摘，但更多的时刻花在基金的运营与投资有联想上。

里面传奇他正辩论提拔一个弥远 AI 安全筹商资助技俩，限制未公布，资金可能径直来自基金的年度分成。

这一切让东说念主不禁追问，生机与利益之间的裂隙，他最终会走向那里？

会像索罗斯那样，把金融手脚介入人人棋局的用具，推动动力与技能的再分拨？照旧在老本积存到临界点后，回到实验室，络续作念 AGI 安全的布说念者？

在 AI 泡沫的喧嚣里，SALP 概况不是最扯后腿的基金，却可能是最长远的下注。它代表了目生的幽静——以及一个年青东说念主怎么把对将来的预言，升沉为老本市集里具体的赌注。

AGI 的临界点是否真会在 2027 年到来难以领路。但不错细目的是，在风暴信得过到来之前，Aschenbrenner 已经在风暴的中心埋下了筹码。

将来已来，不久之后咱们将见证他押注的究竟是坐褥力的变革，照旧又一场泡沫的序章。

本文来自微信公众号：动察Beating，作家：EeeVee，剪辑：Kaori

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