市值四天挥发超900亿元！9月9日，光模块龙头中际旭创（300308.SZ）股价下落2.89%至359.29元/股，较9月4日的高点448.00元/股大幅回落，市值则跌破4000亿元关隘，为3972亿元。不外，其股价蜕变并未延续，尔后两个交昔日，中际旭创股价迎来大幅反弹，市值再度站上4000亿元。
早在9月5日，针对公司估值风险，买方机构荒漠投资董事长凌鹏公开发文质疑“中际旭创2027年250亿元净利润”预测的合感性，而卖方机构国盛证券分析师则在一又友圈以“买你的白酒去吧”的机敏回怼将这场论争推向公论热潮。
这场多空博弈的中枢，直指对行业周期的明白不合。在市集烂醉于AI算力爆发运行800G/1.6T光模块市集扩容的红利时，凌鹏征引煤炭、白酒等行业的历史周期端正警示，上述250亿元净利润预测确立在“产能成功投放+产物不降价”的双重假定之上，却领路冷漠了行业周期波动对盈利的潜在冲击。
9月8—9日，就产能布局、行业价钱战等问题，期间交易筹商院向中际旭创发函，并向其副总裁、董秘王军致电辩论。针对市集护理的250亿元净利润数据争议，王军在电话中回答称，“咱们对这个不发表认识。关于行业远景和公司的基本面，说合信息已在公司的投资者关系行动记载表、依期公告中了了弘扬，请投资者以公司公告露馅实质为准。”
一场并购带来的蝶变
2012年，中际旭创顶着“电机绕组开导龙头”的光环登陆创业板。凭借在通讯基站、新能源汽车电机等领域的开导供应，中际旭创在细分市集站稳脚跟，但跟着行业发展，市集天花板缓缓突显。
2016年，当中际旭创文书以28亿元收购苏州旭创科技有限公司（下称“苏州旭创”）100%股权时，鲜少有东说念主预念念到，这场看似老例的并购，将改写中国光通讯行业的竞争口头，更成为中际旭创升空的关节转化点。
中际旭创，2016年营业收入仅为1.32亿元，主业仍聚焦于通讯开导用电机绕组开导，是产业链上游的“制造碎裂”；而苏州旭创已成效攻克了高速光模块的多项关节时间贫乏，在该领域崭露头角，成为北好意思云厂商供应链中的缺欠玩家。
完成收购后，中际旭创的功绩迎来质的飞跃。2017年，其营收飙升至23.57亿元，较2016年增长超16.91倍；归母净利润达1.62亿元，较2016年增长15.06倍。尔后，中际旭创的功绩更是系数呼吁大进，步入发展的快车说念。
从行业发展趋势来看，光模块看成数据传输的中枢器件，正处于云经营、AI算力爆发的“期间风口”。中际旭创明锐地收拢了机遇，依托苏州旭创的时间上风与本人制造劝诫，延续鼓吹光模块产物时间升级迭代，马上在这一轮科技波浪中霸占先机。
财务数据是中际旭创业务转型发展的有劲见证。2024年，中际旭创的营业收入高达238.62亿元，同比增长122.64%；归母净利润为51.71亿元，同比增长137.93%，功绩施展极为亮眼。2025年上半年，该公司延续高增长态势，达成营收147.89亿元，同比增长36.95%；归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%；主营业务毛利率为39.96%，同比加多6.13个百分点，展现出刚劲的发展韧性。
对此，中际旭创在半年报中示意，功绩增长主要受益于要点客户进一步增强老本开支、加大算力基础要领领域投资，800G等高端光模块的需求显赫增长，以及光模块向1.6T及以上速度时间加速迭代。
深耕光通讯赛说念，市占率位列环球第一
如今，中际旭创已成为环球光通讯领域的标杆企业，其主营业务聚焦高端光通讯收发模块的研发、分娩及销售，产物掩盖云经营数据中心、5G无线收集、电信传输等中枢领域，就业于环球客户。在市集筹商机构LightCounting发布的2024年光模块厂商名次中，中际旭创位列环球第一，市集份额延续领跑。
把柄LightCounting预测，环球以太网光模块市集领域有望延续快速增长，2026年将同比增长35%至189亿好意思元，2030年有望冲破350亿好意思元。这一增长的中枢驱能源来自AI基础要领修复。
跟着ChatGPT、DeepSeek、豆包等大模子时间的兴起，海表里云厂商AI运用的Token处置量激增。比如，谷歌月均Token处置量从本年5月的480万亿增至7月的980万亿，字节进步豆包大模子月均Token处置量也冲破500万亿。未来AI大模子的无为运用将进一步推升推理与考试算力需求，径直带动数据中心光模块市集领域增长。
从竞争口头看，数据中心对光模块的高可靠性、短迭代周期条款，正显赫进步行业时间门槛。头部厂商在产物可靠性、研发实力及拜托智力上的上风将进一步突显，行业相聚度有望延续提高。
在时间层面上，中际旭创的布局全面且时间起原。2020年，中际旭创推出业界首个800G可插拔OSFP和QSFP-DD800系列光模块；2023年，中际旭创在OFC2023现场演示了1.6TOSFP-XDDR8+可插拔光模块。现在，中际旭创已具备3.2T产物研发智力，并积极布局LPO/LRO、CPO、光电路交换机（OCS）等前沿标的，为多元化需求储备时间实力。
高端产物量产与产能修复的同步鼓吹，是中际旭创沉稳市集面位的关节。公告泄漏，2025年二季度，中际旭创的1.6T光模块已缓缓出货，瞻望未来两个季度延续量产并领域放量。为匹配行业需求增长，中际旭创正鼓吹800G、1.6T等高端产物的国表里产能修复，同期加速“铜陵旭创高端光模块产业园三期神气”等募投神气落地，进一步进步高端产物产能，保险客户在时间迭代与领域上量的需求，沉稳拜托智力上风。
凭借时间起原性与市集主导地位，中际旭创成为A股AI算力赛说念的中枢标的。其股价在最近短短5个月内从66.70元/股的低点飙升近6倍，最高波及448.00元/股，市值一度迫临5000亿元，并成为老本市集的焦点，激励买方机构、卖方机构热议。
中枢不雅点：警惕短期波动风险，锚定遥远趋势
中际旭创凭借在光模块领域的延续时间冲破，已踏进环球AI算力基础要领中枢供应商之列。该公司构建的“时间卡位+产能膨胀+客户绑定”三重上风，为其在AI算力波浪中构筑了了了的增长旅途。
提出投资者密切护理环球云厂商老本开支率领、1.6T模块订单落地程度及CPO时间冲破节点；同期需警惕市集情怀波动及行业竞争加重激励的股价短期荡漾风险，以遥远产业趋势视角主持投资契机。